간접 투자의 대표 주자, 펀드와 친해지는 시간

      1.  간접 투자의 대표 주자, 펀드와 친해지는 시간      

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    배 경

2016년에 개봉된 영화 <부산행>에서 주인공 석우(공유 분)는 사람들을 대신해 투자를 하고 그 결과를 투자자들에 게 나눠 주는 펀드 매니저입니다. 펀드 매니저에게 투자를 맡기면, 하나부터 열까지 스스로 알아보고 결정해야 하 는 직접 투자에 비해 신경 쓸 일이 적기 때문에 자산 관리의 수단으로 펀드를 선택하는 이들이 많습니다. 2022년 한 해 동안 우리나라에서 약 57조 원이 펀드로 순유입1)되었고, 2023년 1월부터 5월까지는 약 33조 원이 펀드로 순유입되었습니다

 

   분산 투자에 유리한 펀드

펀드는 자산 운용사*에 소속된 투자 전문가인 펀드 매니저에게 투자를 맡기는 간접 투자 상품입니다. 여러 사람의 돈을 모아 투자하는 금융 상품이기 때문에 펀드 투자를 집합 투자라고도 부릅니다. 집합 투자를 하면 어떤 장점이 있을까요? 한 사람의 돈으로 투자할 때보다 훨씬 많은 돈으로 투자를 할 수 있어 분산 투자를 하기가 쉬워집니다. 분산 투자는 투자에 따르는 리스크, 즉 원금 손실 가능성을 줄이기 위해 여러 자산에 나눠 투자하는 것을 말합니다. 한 종류의 자산에만 집중적으로 투자하면 그 자산의 가격이 하락할 때 큰 손실을 입을 수 있기 때문입니다.

 

투자에 어떤 절대적인 원칙이 있는 것은 아니지만, 분산 투자는 각기 다른 특성을 지닌 자산에 골고루 투자해 손실 가능성을 줄일 수 있는 투자 방법으로 권장되고 있습니다. 분산 투자를 강조할 때 꼭 언급되는 비유가 있습니다. 바로 ‘달걀을 한 바구니에 담지 말라’는 말입니다. 달걀을 한 바구니에 담으면, 충격이 발생했을 때 그 안에 들어 있는 달걀이 모두 깨질 가능성이 있지만, 여러 바구니에 나눠 담으면, 충격을 덜 받거나 안 받아 깨지지 않는 달걀이 있다는 의미입니다

 

어떤 투자자가 1년 동안 주식 한 종목 3) 에만 투자했다고 가정해 보겠습니다. 이 기간 동안 이 기업에 연달아 악재 4)가 발생해 주가가 큰 폭으로 떨어졌다면 이 투자자는 큰 손실을 입었을 가능성이 높습니다. 그런데 이 투자자가 여러 다른 기업의 주식에 골고루 투자하고 있었다면, 한 종목에서 발생한 손실을 다른 종목들을 통해 어느 정도 만회할 수도 있었을 것입니다. 한편 어떤 투자자가 주식에만 투자를 했다면, 주식 시장에 연달아 악재가 발생해 시장 전반이 약세를 보일 때 손실을 볼 가능성이 클 것입니다. 이때 주식에 비해 원금 손실의 가능성이 낮은 채권이나 금 등의 자산에 나눠 투자했다면, 주가 하락에 따른 손실을 어느 정도 만회할 수 있었을지도 모릅니다.

 

   펀드 투자의 원금 손실 가능성

펀드가 투자 전문가인 펀드 매니저에 의해 관리된다고 해서 투자한 돈, 즉 원금을 잃을 가능성이 없는 것은 아닙니다. 투자에는 원금을 잃을 가능성이 항상 존재하고, 이것은 간접 투자 상품인 펀드의 경우에도 예외가 아닙니다. ‘하이 리스크, 하이 리턴(High Risk, High Return)’이라는 말이 있습니다.

 

위험이 크면 수익도 높다는 뜻으로, 투자에서 높은 수익을 올리기를 기대한다면, 큰 위험을 감수해야 함을 나타내는 말입니다. 바꿔 말해 위험이 낮으면 높은 수익을 기대할 수 없다는 뜻입니다. 따라서 원금 손실을 최대한 줄이기를 바라는 투자자라면, 높은 수익에 대한 기대는 어느 정도 포기하고 위험이 낮은 펀드를 선택하는 것이 좋습니다. 높은 수익을 올리기 위해서는 어느 정도의 원금 손실을 감당할 수 있다고 생각하는 투자자라면, 위험이 좀 더 큰 펀드를 선택할 수 있을 것입니다.

 

 

   투자 전 꼭 해야 할 일, 자신의 투자 성향 파악하기

이처럼 원금을 잃어버릴 가능성이 있기 때문에 펀드에 가입하기 전에 꼭 해야 하는 일이 있습니다. 바로 자신의 투자 성향을 파악하는 일입니다. 은행, 증권사, 보험사 등 펀드 판매사들은 투자자가 펀드 상품을 선택하기에 앞서 자신의 투자 성향을 진단받을 수 있는 절차를 마련해 두고 있습니다.

 

몇 가지 질문에 대한 답변을 통해 투자 성향을 진단받을 수 있는데, 투자의 목적이 무엇인지, 투자 기간은 어느 정도인지, 투자를 통해 기대하는 수익 수준과 감내할 수 있는 손실 수준이 얼마인지 등이 질문에 포함되어 있습니다

      2.     펀드의 유형  

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    1] 주식형펀드

 

    2] 다양한 펀드들

 

   경영에 참여하는 펀드, 행동주의 펀드

지금까지는 어떤 자산에 주로 투자하는지를 기준으로 펀드의 유형을 살펴보았습니다. 그런데 펀드는 자금을 어떤 방식으로 모집하는지에 따라서도 유형이 달라집니다. 공모 펀드(Public Offering Fund)는 불특정 다수의 투자자로부터 공개적으로 돈을 모집해 운용하는 펀드인 반면, 사모 펀드(Private Equity Fund)는 소수의 투자자로부터 비공개로 돈을 모집해 운용하는 펀드입니다. 공모 펀드는 소액 투자도 가능한 반면, 사모 펀드에 가입하기 위해서는 2023년 현재 기준으로 1인당 3억 원 이상 투자해야 합니다.

 

사모 펀드 중에는 기업의 경영에 참여할 수 있는 펀드도 있습니다. 어떤 기업의 주식을 대량으로 매입해 경영에 직접적으로 참여하는 것인데, 이 경우 기업 지배 구조**를 개선해 기업의 가치를 높이려고 시도합니다. 이런 목적의사모 펀드를 행동주의 펀드라고 합니다. 2023년 초 종합 엔터테인먼트 기업인 SM엔터테인먼트(이하 SM)가 행동주의 펀드와 벌인 경영권 분쟁을 계기로, 행동주의 펀드에 관심이 집중되었습니다.

 

SM의 주식을 대거 매입한 행동주의 펀드는 SM의 주식이 시장에서 저평가되어 왔다고 지적하면서 기업 경영진에 지배 구조 개선을 강하게 요구했습니다. 행동주의 펀드들은 주주의 이익을 증진하기 위해 기업의 경영에 참여하는 주주 행동주의를 이끌고 있다는 점에서 긍정적 평가를 받고 있습니다. 그러나 다른 한편으로는, 특정 기업의 주식을 대거 매입해 기업 경영에 영향력을 행사한 다음, 주가가 높아지면 주식을 팔고 기업과 관계를 끊는 사례가 있다는 점에서 부정적 평가 또한 제기되고 있습니다.

 

지금까지 펀드에 관해 살펴보았습니다. 정리하면, 펀드는 전문 투자자인 펀드 매니저에게 투자를 맡기는 간접 투자 상품입니다. 여러 투자자의 돈이 모여 분산 투자를 할 수 있는 장점이 있는 금융 상품입니다. 하지만 투자에는 항상 원금 손실의 가능성이 존재하며 펀드 투자 역시 마찬가지입니다. 투자의 결과는 항상 투자자의 책임입니다. 펀드 투자를 하기 전에 투자의 목적과 기간을 생각해 보고, 자신이 투자에서 어느 정도의 손실을 감당할 수 있는지 판단해 보는 과정이 필요합니다. 합리적 의사 결정은 펀드를 선택할 때도 꼭 필요한 역량입니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

<위 자료는 한국경제kdi 자료집을 참고하였습니다>

 

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