영업현금흐름이란 ?

1. 영업현금흐름이란? 

**영업현금흐름(OCF)**은 기업이 **핵심 영업활동(제품 판매, 서비스 제공 등)**을 통해 벌어들인 실제 현금을 말합니다.

즉, "손익계산서의 영업이익"처럼 회계적으로 계산된 수익이 아니라, 실제로 들어오고 나간 현금 기준의 수익을 뜻합니다.

 

 

✅ 2. 왜 중요한가?

영업이익과 순이익이 아무리 좋아도, 실제로 현금이 들어오지 않으면 기업의 생존은 어렵습니다.

따라서, 영업현금흐름은 다음에 활용됩니다:

• 기업의 재무 건전성 판단
• 이익의 질(quality of earnings) 평가
• 현금흐름표 분석
• 투자자와 금융기관의 신용평가 기준

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✅ 3. 공식 및 계산 방법

영업현금흐름은 다음 두 가지 방식으로 계산할 수 있습니다:

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📌 ① 간접법 (재무제표에서 가장 흔히 사용)

영업현금흐름=당기순이익+비현금 비용+운전자본 변동\text{영업현금흐름} = \text{당기순이익} + \text{비현금 비용} + \text{운전자본 변동}영업현금흐름=당기순이익+비현금 비용+운전자본 변동

• 당기순이익: 손익계산서상 이익
• 비현금 비용: 감가상각비, 대손상각비 등
• 운전자본 변동: 매출채권, 재고자산, 매입채무 등 변화

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📌 ② 직접법

실제 현금 수입과 지출을 항목별로 계산합니다.
예) 현금 매출, 급여 지급, 세금 납부 등

하지만 회계 기준상 대부분 간접법 사용이 일반적입니다.

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✅ 4. 간단 예시 (간접법)

항목금액 (단위: 원)

당기순이익	500,000
감가상각비	200,000
매출채권 증가	-150,000
재고자산 증가	-100,000
매입채무 증가	+50,000

 

OCF=500,000+200,000−150,000−100,000+50,000=500,000\text{OCF} = 500,000 + 200,000 - 150,000 - 100,000 + 50,000 = 500,000OCF=500,000+200,000−150,000−100,000+50,000=500,000

즉, 실제 영업을 통해 50만 원의 현금이 창출되었다는 의미입니다.

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✅ 5. 영업이익과 OCF의 차이

항목영업이익영업현금흐름

기준	발생주의 (accrual)	현금주의 (cash basis)
포함 항목	현금 외 항목 포함 (감가상각 등)	실제 현금 유입·유출만 반영
예시	매출은 발생했지만 외상인 경우 포함	외상 매출은 현금 유입까지 반영 안 됨

 

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✅ 6. 실무적 해석과 중요성

• 플러스(+) OCF: 본업으로 현금을 잘 벌고 있음 → 긍정적 신호
• 마이너스(-) OCF: 본업에서 현금 유출이 많음 → 문제 가능성

📌 아래 두 기업의 예시 비교:

기업순이익영업현금흐름

A사	1억	1.2억
B사	1억	-0.5억

 

→ 둘 다 순이익은 같지만, A사는 실제로 돈이 들어오고, B사는 외상 매출 등으로 돈이 들어오지 않음 → A사 우수

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✅ 7. 실전 활용 예시

📌 ① 스타트업 투자자 관점

• 스타트업이 수익은 나지만 현금이 마이너스면, 추가 투자 없이 존속 불가 → 위험 신호

📌 ② 기업 내부 경영

• OCF가 개선되면 운전자본 효율화 (매출채권 회수, 재고 축소 등)에 성공했다고 해석 가능

📌 ③ 신용평가사/은행

• OCF를 기준으로 대출 상환 능력을 판단
• OCF 대비 차입금 비율(CFO/부채비율) 등 지표 사용

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✅ 8. 재무제표에서 찾는 위치

영업현금흐름은 **현금흐름표(Cash Flow Statement)**의 첫 번째 섹션에 있습니다:

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[현금흐름표] 1. 영업활동으로 인한 현금흐름 2. 투자활동으로 인한 현금흐름 3. 재무활동으로 인한 현금흐름

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✅ 9. 요약표

구분설명

 

정의	본업을 통해 실제로 벌어들인 현금
계산 방식	간접법(순이익 + 감가상각 ± 운전자본 변동)
중요성	수익성 + 지속 가능성의 핵심 지표
해석	+면 건전한 기업, -면 주의 필요
재무제표 위치	현금흐름표 첫 부분 (영업활동현금흐름)